电商SbbS专题报告加速智慧零售及国际化
（报告出品方/作者：广发证券）
一、Shopify：海外龙头持续区域扩张及业务多元化发展（一）ShopifyQ2业绩：商家线下生意恢复，GMV增长超预期
疫情之后，线下零售的恢复以及社交网络渠道的持续增长带来Shopify业务高增。全球化布局上，不仅持续推进基础产品的海外销售，多元业务也在海外持续扩张，Shopifypayments搭配POS硬件等产品在海外的应用渗透率近半年有明显提升。多渠道布局加快，与Facebook、Google以及TikTok等社交媒体渠道合作加深，零售渠道也打通了和Walmart等的合作；同时还在去年与Alipay建立了战略合作关系，以更适应东南亚商家的经营需求。
业绩维度，21Q2Shopify实现整体营收11.19亿元，同比增长56.7%，环比增长13.2%，整体增长超市场预期。其中，订阅解决方案营收3.34亿元，同比增长70.2%，营收占比为30%（Q1占比32%）；商家解决方案营收7.85亿元，同比增长51.6%，营收占比为70%（Q1占比为68%）。海外疫情影响有所减弱，商家线下生意逐渐恢复的背景下，Shopify业绩仍保持高增长。
21Q2整体GMV为亿美金，此前市场一致预期为亿美金，实际增长情况略优于市场预期。GPV占比稳中有升，可以看到Shopifypayments业务渗透率仍在持续提升。
截止21年6月，MRR为万美元，同比增长66.9%。其中ShopifyPlusMRR为万美元，同比增长51.8%，MRR占比为26%，占比相对来说比较稳定，主要是因为标准版商家订阅数量增多以及POSPro订阅增加。
（二）Shopify发展启示：多渠道布局，全球化发展
1、社交渠道快速拓展：高时长蕴含庞大生意机会，Shopify推进各方合作
商家onlinestore目前仍然是最主要的GMV来源，其次是线下POS，社交渠道以及marketplaces排第三，社交渠道目前虽然占比不高，但增速非常快。21Q2Facebook以及Google渠道GMV的增速是onlinestore增速的几倍，社交媒体用户的高时长持续为商家带来生意机会。帮助商家多渠道运营也一直是Shopify的重点战略，目前社交媒体渠道已经接入了Facebook、Google、Instagram以及TikTok等渠道，与各方的合作也在持续加深。Facebook在年推出了Facebookshops以及Instagramshops，Facebook官方目前在电商业务变现方式主要还是广告，具体的店铺运营和管理主要通过与Shopify以及Big
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